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Hemos analizado la industria de la construcción, con datos hasta 2022, de la mano de Andrea Díaz Calvo, autora del proyecto Value4all, con la asesoría de nuestra experta María Trueba Agudo. El análisis completo lo puedes encontrar aquí.

Evolución de la industria:

Durante la última década, la industria de la construcción ha experimentado altibajos significativos en muchos países después de la crisis mundial de 2008-2009. Muchas naciones experimentaron una fuerte caída en la demanda de viviendas y edificios comerciales, lo cual llevó a una reducción significativa en la construcción de nuevas estructuras. 

¿Cómo puede un inversor particular diversificar su portafolio de inversión?

Diferentes académicos han discutido sobre cuáles son las mejores distribuciones en una cartera de acciones de renta variable. Ya hemos revisado en anteriores artículos la teoría de Markowitz, la de Sharpe, el modelo CAPM, el de los tres factores de Fama y French y una crítica resumida a todos ellos, preparados por Gabriela de la Torre, autora del proyecto Value4all, con el apoyo de Jaime Lasheras, asesor externo del proyecto.

Con este artículo concluye esta serie, mediante la presentación de una comparativa de trayectoria de carteras entre los modelos anteriores y el modelo de cartera Value4all.

Este artículo ha sido redactado por Gabriela de la Torre, autora del proyecto Value4all, con el apoyo de Jaime Lasheras, asesor externo del proyecto.

Críticas a los modelos de gestión de carteras

Si una persona fuera capaz de hallar una fórmula que funcionara a la perfección en los mercados reales, ¿la haría pública? ¿antes o después de hacerse millonario?

Buscando alternativas a la Teoría Moderna de Carteras

Dos profesores de la universidad de Chicago, Kenneth French y Eugene Fama propusieron un nuevo Modelo de Tres Factores (FF3) que pretende resolver los problemas que presenta la Teoría Moderna de Carteras. Eugene Fama recibió el premio Nobel de Economía en 2013 (junto con Lars Peter Hansen y Robert J. Shiller por su trabajo en el análisis empírico de precio de los activos financieros.

Para entender este artículo, puedes revisar los tres anteriores, preparados por Gabriela de la Torre, autora del proyecto Value4all, con el apoyo de Jaime Lasheras, asesor externo del proyecto, sobre:

Hemos analizado la industria REITs/SOCIMIs, con datos hasta 2022, de la mano de María Miera Castillo, autora del proyecto Value4all. El análisis completo lo puedes encontrar aquí.

Este análisis se ha realizado promediando los resultados de las empresas de los informes anuales de 2019, 2020, 2021 y 2022. Los años 2020 y 2021 fueron de gran impacto para la industria, debido a los confinamientos obligatorios. Hemos entendido que realizar un promedio, con todos la desvirtualización que puede suponer, es la mejor manera de acercarse a estas empresas con una visión de inversión en el largo plazo.

Pero al mismo tiempo, hacerlo así supone no identificar la realidad de una empresa como Merlin Properties, que ha vivido una etapa de desinversiones que le dan un gran potencial para los próximos años, lo que no se pone de manifiesto si se promedian los resultados de varios años, especialmente incluyendo el año 2020. Por ese motivo, desagregamos los datos de Merlin a continuación, presentando los años 2019, 2021 y 2022 por separado, y luego promediando resultados.

Modelo de valoración de activos financieros (CAPM)

Ya hemos hablado en nuestro proyecto de los problemas del CAPM, pero no lo habíamos explicado en detalle hasta ahora. Este es el tercero de la serie de artículos sobre el estudio de la incertidumbre en las carteras o portafolios de inversión, todos ellos preparados por Gabriela de la Torre, autora del proyecto Value4all, con el apoyo de Jaime Lasheras, asesor externo del proyecto.. Los anteriores artículos han tratado sobre la teoría de Markowitz y la de Sharpe.

El modelo de valoración de activos financieros o “Capital Asset Pricing Model” (CAPM) fue desarrollado por el economista William Sharpe, que recibió por él el Premio Nobel de Economía en 1990 junto a Merton Miller y Harry Markowitz, quienes también habían contribuido a su desarrollo. Continúa siendo un modelo financiero que estudia la relación entre el riesgo y el beneficio, y que a su vez asume que los inversores son aversos al riesgo y racionales.

William Sharpe, el alumno de Markowitz que compartió premio con él

Continuamos la serie de artículos sobre el estudio de la incertidumbre en las carteras o portafolios de inversión, todos ellos preparados por Gabriela de la Torre, autora del proyecto Value4all, con el apoyo de Jaime Lasheras, asesor externo del proyecto.

El origen de la Teoría Eficiente de Cartera se remonta a 1952 con la Teoría del Portafolio de Harry Markowitz (1927 – 2023). En 1963, en la revista académica The Journal of Finance con el artículo “A Simplified Model for Portfolio Analysis”, el economista William Sharpe dio a conocer una simplificación del modelo propuesto por Markowitz y el cuál recibió el nombre de Sharpe Diagonal Model.

Markowitz y la Teoría Moderna de Carteras

La Teoría Moderna de Carteras se define como el conjunto de aportaciones teóricas que buscan dar solución al problema de seleccionar las mejores combinaciones de activos para formar una cartera de inversión. Actualmente, los modelos que la conforman continúan siendo una referencia para muchos inversores, sin embargo, con el paso del tiempo han ido surgiendo distintas corrientes que ponen en duda su fiabilidad. Nos enfrentamos a este problema con una serie de artículos, preparados por Gabriela de la Torre, autora del proyecto Value4all, con el apoyo de Jaime Lasheras, asesor externo del proyecto.

El origen de la Teoría Eficiente de Cartera se remonta a 1952 con la Teoría del Portafolio de Harry Markowitz (1927 – 2023), galardonado con el Premio Nobel de Economía en 1990, y a quien dedicamos esta entrada del blog, en la semana antes de que se publique el Premio de 2023.

Este artículo ha sido redactado por Gonzalo Pérez López del Hierro, autor del proyecto Value4all.

Si invertimos con visión en el largo plazo, debemos tomar la decisión de invertir solo en empresas estables, o en empresas de crecimiento, o en una combinación de ambas. Una manera de afrontar este dilema es tomar la decisión en en base a nuestra edad, como explicamos aquí.

La industria New Economy

Invertir en renta variable con una visión de largo plazo con una estrategia Buy&Hold sugiere buscar empresas que:

• Sean estables.
• Repartan un dividendo creciente.
• Tengan barreras de entrada que les permita seguir operando durante años.

¿Quiere esto decir que no debemos invertir nada en empresas cíclicas, de las que amplían el ciclo económico? Es decir, aquellas que cuando hay crecimiento económico las empresas crecen de media más de lo que crece la economía, pero que cuando hay recesión, también sufren más.

Respuesta corta: no, siempre es bueno diversificar y tener empresas de distintos tipos.

Invertir en renta variable con una visión de largo plazo con una estrategia Buy&Hold sugiere buscar empresas que:

• Sean estables.
• Repartan un dividendo creciente.
• Tengan barreras de entrada que les permita seguir operando durante años.

¿Quiere esto decir que no debemos invertir nada en empresas de las que llamamos "de crecimiento"?

Respuesta corta: no, siempre es bueno diversificar y tener empresas de distintos tipos.

Cuando invertimos en renta variable en bolsas que cotizan en divisas diferentes de la nuestra aparece una nueva complicación: la fluctuación del valor de ambas divisas, una en la que ahorramos y otra en la que invertimos. En este artículo hacemos una introducción al mercado de divisas y los factores influyentes en los tipos de cambio. Posteriormente analizamos los riesgos que conlleva invertir en activos internacionales (en otras divisas) y las estrategias que se pueden implementar para mitigar dichos riesgos. Redactado por Sebastián López Creamer, autor del proyecto Value4all. 

Introducción al Forex y causas de los cambios de divisas

Introducción al Forex

El presente artículo tiene por objeto analizar en detalle la estrategia de inversión Buy and Hold para la construcción de una cartera de inversión. Asimismo, se realizará una breve comparación entre esta estrategia y una estrategia de inversión Market Timing con el fin de conocer las ventajas y desventajas de cada una de ellas. Redactado por Sol Villegas, autora del proyecto Value4all.

Time in the market: estrategia Buy & Hold

La estrategia Buy and Hold es una estrategia largo-placista, en la que el inversor compra acciones y las mantiene a largo plazo. En otras palabras, se trata de aguantar las subidas y bajadas de los valores que se poseen, en lugar de intentar negociar el movimiento de los precios. Por ello, aquellos que compran y mantienen consideran que el "tiempo en el mercado" o time in the market es más importante que el “cronometrar al mercado" o timing the market.

En este artículo se va a analizar si es conveniente que una empresa tenga un alto o un bajo payout ratio. Para ello se comenzará por definir qué es el Payout Ratio y clasificar qué es un payout ratio alto o bajo. Después se intentará responder a la pregunta “¿Cuál es un payout ratio adecuado?” desde un razonamiento lógico y desde uno empírico. Redactado por Jaime Ramos Quintana, autor del proyecto Value4all. Si quieres saber más sobre este tipo de análisis, previamente hemos presentado el análisis cualitativo, el análisis cuantitativo general, el análisis cuantitativo de los ratios de deuda, nuestra herramienta Adam para comparar empresas y la inversión semipasiva.

Definición de payout

El dividendo consiste en un pago que una empresa hace a sus accionistas en concepto de distribución de las ganancias de la empresa. Es la forma que tienen las empresas y los negocios de recompensar a la gente que ha arriesgado su capital para proveer financiación para las actividades de la compañía.

¡Volvemos con más nudismo financiero! En este caso con Xavier Sánchez. Nos explica en qué invierte, cómo desarrolla su pensamiento inversor, y cómo ha sido su carrera profesional.